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策略观点
12月6日分析研究2020年经济工作会召开，再度提及“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间。
本次会议并没有提及房地产市场，不过随着房地产行业集中度的逐步提升，头部房地产企业的优势将不断扩大。从此前专项债的加速发行，我们可以看出，在不断减弱房地产作为我国经济发展重心的背景下，基础建设将成为重要的补充。
建议投资者关注大基建中的相关板块，例如水泥、玻璃、重型机械等板块，核心标的：海螺水泥、中国建材等。
股市概况
港股方面（本周）：
恒生指数涨151.88点，涨幅为0.58%，收26498.37点，周总成交额达3539.02亿港元；
恒生国企数涨105.36点，涨幅达1.02%，收10407.18点。
A股方面（本周）：
上证指数涨1.39%，收报2912.01点；
深证成指涨3.09%，收报9878.62点；
创业板指数涨3.72%，收报1726.8点。
公司动态
中国铁塔（HK.00788）
近半年以来中国铁塔在二级市场表现不佳。从铁塔核心营收看，Q3增速由2019年Q1的6.8％逐步放缓到Q2的3.5％，并在Q3进一步放慢到2％。
不过，长期看，以上负面因素不会持续，中国铁塔业绩仍然稳健。
半导体（HK.01347）
据市场消息，上月在美国及内地举行了市场营销会议，投资者对全球5G迁移及中国半导体的发展较7月份的时候乐观。12月5日，半导体大涨15.07%，6日亦延续着涨势。
主要指数对比
本周恒指成分股中：
表现佳的个股分别为瑞声科技 12.84%、舜宇光学科技 8.11%、中国 生物制药 5.15%；
表现差的个股分别为信和置业-2.9%、长和-1.97%、中电控股-1.18%。
港股行业方面：
表现佳的行业分别为信息技术、非日常生活消费品和医疗保健，分别录得 9.46%、2.93%和 2.72%的涨幅。此外，估值方面与上周一致，日常消费板块位列， 其次是可选消费和医疗保健。
市场情绪
本周，恒指成交额为 3539 亿港元，较低于于上周的成交额 4504 亿港元。全市场卖空比例 达 16.23%，板块卖空比例占前三的是银行、汽车与汽车零部件、零售业，分别为 25.56%、 20.67%、18.77%。
本周，恒生 AH 股溢价指数为 129.22，较上周微跌。市场情绪方面，VIX 指数在本 周变动不大，于周五收于 13.62，市场恐慌情绪略有上涨。
两地资金流向分析
资金流向方面，本周，南向资金累计成交净流入 108.9 亿元（人民币），较上周 63.02 亿元（人民币）的资金流入水平大幅上升。
其中，沪市港股通净流入 76.3 亿元（人民币）， 远高于上周 32.55 亿元（人民币）的净流入水平；深市港股通净流入则为 32.59 亿元（人 民币），较上周 30.47 亿元（人民币）的净流入水平略有上升。
港股通板块个股：
本周金融、医疗保健和可选消费等板块交投较为活跃，净买入居前三的个股分别为建设银行、腾讯控股和美团点评-W，净卖出居前三的分别为香港交易所、中国粮油控股和石药集团。
风险提示
未来数月内经济失速下滑，地缘风险，人民币大幅贬值。
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